|
Problem cykliczności w finansach
W zarządzaniu mikroekonomicznym przedsiębiorstwa, identyfikacja cykliczności jest niezwykle ważnym czynnikiem.
Cykliczność zjawisk jest nieodzownym elementem rzeczywistości. Do takich cykli można zaliczyć np. krążenie Ziemi wokół Słońca- obrót Ziemi wokół własnej osi, krążenie galaktyk czy elektronów wokół jądra atomowego. Cykliczność jest również obserwowana w finansach i gospodarce. Już w Biblii jest przestroga przed 7 latami grubymi i 7 latami chudymi. Współcześnie prawie w każdym kraju sporządza się prognozy koniunktury.
W zarządzaniu mikroekonomicznym przedsiębiorstwa, identyfikacja cykliczności jest niezwykle ważnym czynnikiem.
Matematycy i finansiści wypracowali wiele metod wyodrębniania cykliczności a w szczególności sezonowości. Sezonowość jest tylko szczególnym przypadkiem cykliczności. Do takich metod wyodrębnienia zaliczyć można mechanistyczne metody wyodrębnienia sezonowości oparte na średnich ruchomych oraz analityczne metody wyodrębnienia sezonowości oparte na rachunku różniczkowym. Każdy analityk dysponuje dużą paletą metod, jednak problem polega na odpowiednim doborze metody do zidentyfikowanego cyklu.
Przykładowo, można podać próbę prognozy klientów banku przychodzących po wpłaty. Śledzenie ruchu klientów już choćby w okresie 4 tygodni daje ogromne możliwości prognozowania zapotrzebowania na gotówkę, a więc i możliwość lepszego zarządzania kapitałem obrotowym..
Oczywiście każde zjawisko cykliczne w firmach trzeba rozpatrywać ze swoistymi funkcjami, które łączą je ze specyfiką działalności. Z uwagi na to, że w soboty i niedziele bank jest zamknięty, zapotrzebowanie na gotówkę w tych dniach maleje. W poniedziałek natomiast gwałtownie rośnie po czym analiza cykliczności pokazuje że maleje, aby w piątek znów wzrosnąć. Analizie poddaje się również cykliczność w danych dniach. Istnieją bowiem silne wahania klientów w czasie dnia. Ludzie najchętniej przychodzą do banku rano do godz. 11:00 i późnym popołudniem. Interpretacją tej cykliczności jest naturalna i związana z trybem pracy ludzi. Gdy cykl został już zidentyfikowany, zapasy gotówki można odpowiednio inwertować. Pojawia się tu jednak problem ryzyka.
Przykład ten pokazuje jak ważne jest zarządzanie cyklami finansowymi. Wielu analityków na co dzień zajmuje się właśnie takimi metodami. Oszczędności z tytułu odpowiedniego zarządzania gotówką bywają ogromne. Wspomniałem już jednak, że samo wyodrębnienie cyklu to nie wszystko i trzeba jeszcze uwzględnić ryzyko. Jest to jednak odrębne zjawisko i warte omówienia w innym artykule.
Na koniec warto wspomnieć, że większość analityków giełdowych zarówno w Polsce jak i np. w USA zajmuje się wyszukiwaniem coraz to nowszych cykli. Wydaje się, że warto to robić, gdyż tymi problemami zajmowali się tacy twórcy analizy technicznej jak Gann, Elliot, Dowa czy Murphy.
|