Analiza Du Ponta w biznes planach

Zauważmy pewne zależności:
1. Im większą marżę na sprzedaż produktów narzuci firma, tym większy wskaźnik ROA a więc i ROE. Marży nie można jednak zupełnie swobodnie kształtować. Jeżeli będzie za duża, to produkty konkurencji staną się relatywnie tańsze i spadnie sprzedaż. Jeżeli marża będzie zbyt niska, to firma utraci potencjalne zyski. Marża w biznes planach powinna być zawsze konfrontowana ze średnią marżą w branży i dotychczasową marżą ustalona przez firmę.

2 Im większy wskaźnik rotacji (WR), tym większe ROA i ROE. Jest zatem wskazane zwiększanie rotacji. Problem polega w tym, że jest to raczej wskaźnik techniczny, który tylko w niewielkim stopniu można regulować. Cykl produkcji oraz użyte technologie określają pewną rotację zapasów i fazy wytwarzania produktów i usług. Przykładowo można podać, że w firmie farmaceutycznej nie można przyspieszyć produkcji danego lekarstwa, gdyż proces fermentacji wymaga pewnego czasu. Oczywiście tam gdzie się to da uczynić należy dążyć do zwiększania rotacji.

3. Im większy mnożnik kapitałowy (MK), tym większe ROE. Mnożnik kapitałowy jest odzwierciedleniem działania dźwigni finansowej. Dźwignia finansowa polega na tym, że angażując kapitały obce (kredyty, zobowiązania, itp.) można zwiększyć zysk przypadający dla właścicieli. Wskaźnik kapitałowy także nie może być zbyt duży, gdyż od kapitałów obcych płaci się odsetki (np. odsetki od kredytów), które są kosztem zmniejszającym zysk nominalny. Stosowanie dźwigni ma uzasadnienie wtedy, gdy stopa oprocentowania kapitałów obcych jest niższa niż stopa zwrotu z inwestycji.

Zwróćmy jeszcze uwagę, że gdy MK=1, czyli gdy firma finansuje się całkowicie ze środków własnych, to ROE = ROA. Jednak gdy firma angażuje kapitały obce do finansowania przedsięwzięcia, to aktywa są większe niż kapitał własny i MK>1.

Czytaj dalej

Wróć